4月29日晚，沐曦股份（688802.SH）发布2026年第一季度报告。报告显示，公司2026年一季度实现营业收入5.62亿元，同比增长75.37%。这是沐曦股份2025年12月登陆科创板以来披露的首份一季报，公司一季度营收增长和减亏趋势延续。伴随算力需求持续高涨，以及AI推理需求占比持续提升，国产高性能GPU的商业化窗口正在加速打开。与此同时，随着公司新一代产品曦云C600预计上半年量产销售和曦索X系列面向科学智能场景发布，公司产品迭代与商业化节奏进一步加速。

算力需求持续释放，推理场景打开国产GPU成长空间

从产业趋势看，国产高性能GPU目前正处在需求扩张与结构性变化共振的窗口期。

一方面，全球和中国的算力需求仍在持续增长，AI训练、推理、Agent应用和行业智能化共同推动算力基础设施建设景气度进一步上升。根据IDC预测，中国智能算力规模将从2025年的1037.3 EFLOPS提升至2028年的2781.9 EFLOPS，三年复合增长率接近40%。

另一方面，算力需求的结构正在从以训练为主，逐步转向训练与推理并重，尤其是随着AI 智能体及各种行业应用落地，Token消耗和推理调用量快速提升。相对于模型训练，推理场景更加关注单位Token成本、低时延、本地化部署和供给稳定性等方面，这与国产GPU当前的商业化突破方向高度契合。也正因此，在当前的国际形势以及AI应用快速规模化的背景下，国产高性能GPU的价值在于能够为中国市场提供可获得、可部署、可持续优化的高性能算力底座。

收入延续高增，产品力持续兑现

在上述行业背景下，沐曦股份一季度营收延续高增长，核心驱动力来自GPU产品销量的持续放量。公司一季度营收5.62亿元，较上年同期的3.20亿元同比增长75.37%，延续了公司2023年以来收入快速增长节奏。与此同时，一季度归母净利润亏损较上年同期大幅收窄，公司正沿着"收入高增—亏损收窄—盈亏平衡"的路径稳步推进，公司产品力持续兑现。

与此同时，新产品矩阵正在加速成型。首款基于全国产工艺的曦云C600已于2025年底实现风险量产，预计2026年上半年进入量产销售阶段。C600集成大容量显存与多精度混合算力，支持MetaXLink超节点扩展，并内置ECC/RAS多重安全防护模块，构建了从设计、制造到封装测试的国产供应链闭环，核心技术自主可控，面向金融、政务等高安全要求场景具备突出适配优势。

此外，公司今年1月还正式推出面向科学智能场景深度优化的曦索X系列。首款旗舰产品X206配备128GB超大容量显存，可高效支撑气候气象模拟、流体力学计算、分子动力学仿真等高性能计算任务，同时为材料预测、生命科学探索等AI4S前沿方向提供算力支撑，将国产GPU的应用版图从通用智算进一步拓展至科学计算领域。

曦云C600及曦索X系列产品的推进，有望进一步丰富公司产品矩阵，并为后续业务拓展提供新的支撑。

沐曦股份2026年一季报延续了上市以来的成长主线。营收保持较快增长，亏损持续收窄，产品迭代和商业化落地同步推进。在全球及中国智能算力需求持续爆发、推理场景加速扩容的背景下，国产高性能GPU正处于规模化部署的重要窗口期。对于沐曦股份而言，产品迭代布局有望进一步强化公司的竞争优势。随着下游客户对可获得、可部署的国产算力需求提升，公司后续商业化进程和盈利能力改善值得持续关注。