4月28日晚，游族网络（002174）同步发布了2025年年度报告及2026年一季度报告。报告期内，游族网络坚持全球化与小游戏双引擎驱动的核心业务策略，同时将人工智能技术深度融入游戏研发、内容生产、用户运营及内部管理的全业务链路，通过技术赋能优化资源配置效率、提升产品核心竞争力。从整体经营表现来看，公司基本面已逐步进入上升阶段。

营收稳定海外占比创新高

经营现金流增长财务稳健

财报显示，公司营收端规模稳定，海外收入占比创历史新高。2025年游族网络实现营业收入14.02亿元，同比基本持平。海外地区实现营业收入9.32亿元，占总营收的比重达到66.5%，创历史新高，全球化业务已成为最核心的收入来源与增长支柱。2026年一季度，公司实现营业收入3.54亿元，同比基本持平。

在利润端，公司2026年一季度盈利表现优秀。随着业务结构优化、成本管控措施落地见效，公司经营效益实现显著改善。2026年一季度，公司实现归母净利润1.04亿元，同比增长 319.99%；扣非归母净利润4634.35万元，同比增长347.37%，整体经营效率显著提升。

现金流方面，2025年公司经营现金流净额为1.23亿元，同比大幅增长238.7%，经营现金流的改善直接反映出主营业务造血能力的持续增强，也为公司后续发展提供了充足的内生资金支持。

盈利能力方面，公司综合毛利率呈现稳步上升趋势，2025年主营业务毛利率较上年提升2.46pct。AI在研运全链路的效率释放，为毛利率的增长提供了实质性支撑。

资金储备方面，2025年末公司货币资金余额为16.74亿元，充足的现金储备为公司后续核心产品研发、全球市场拓展及战略投资布局提供了坚实的资金保障。

持续深化游戏长线运营体系

双轮驱动成型产品有序推进

报告期内，游族网络长线运营体系继续深化，存量IP价值持续释放，用户粘性与品牌影响力不断提升。公司通过精细化的版本迭代、活动策划与用户服务，深度挖掘存量IP的长期商业价值。多款存量游戏通过持续的内容更新与本地化运营，依然保持了稳定的流水表现与用户活跃度，为公司提供了坚实的现金流支撑，也充分验证了公司成熟的长线运营能力与品牌影响力。

报告期内，游族网络全球化业务优势巩固，小游戏赛道实现突破双轮驱动格局逐步成型。公司凭借多年积累的海外发行经验、本地化运营能力与全球渠道资源，不断巩固在全球主要游戏市场的竞争优势，海外收入连续11年领跑，发行版图遍及欧美、中东、亚洲及南美等200多个国家及地区。同时，公司积极把握小游戏行业发展机遇，依托自身的研发能力与流量运营经验，快速布局小游戏赛道并实现业务突破，《少年三国志-怀旧版》收入实现年增3倍，小游戏已成为公司新的业绩增长点。

报告期内，游族网络通过“YOOZOO.AI”智能体平台覆盖全业务环节，实现AI全链路赋能研发运营，提质增效成果显著。公司将AI技术全面应用于游戏研发、内容生产、用户运营、智能客服等全业务流程，搭建了覆盖研运全链路的智能体平台。例如在研发环节，AI技术在文案生成、数值策划、测试调试等环节实现了效率提升与成本降低；在运营环节，AI技术助力公司实现用户精准分层与个性化推荐，提升了用户转化与留存效率。2025年公司研发投入金额2.84亿元，研发投入占营业收入比例20.26%，继续保持在20%以上。在保持核心研发投入强度的同时，公司通过AI技术的应用实现了研发效率的提升，单位产出成本有所下降，AI赋能的提质增效成果已逐步显现。

游族网络携手头部伙伴完善AI互动文化产业生态布局，推动产业健康、可持续发展。公司与行业头部伙伴深化合作，为AI技术在游戏业务中的规模化应用提供保障，进一步夯实公司的技术底座。已与火山引擎、曦望、世纪互联、人民网、中科曙光、长城科技、深圳机密计算等行业头部伙伴达成战略合作，共同进行业务创新探索。

在AI基建层面，游族网络战略投资了国产GPU龙头企业壁仞科技与曦望，更与曦望及世纪互联等企业分别达成战略合作，致力于推进数字经济算力协同和绿色算力项目；游族网络还与人民网联合成立“AI交互语料创新实验室”，致力于构建安全可靠、高质量的多模态人机交互语料体系。

产品储备方面，游族网络多款重点在研产品已进入关键开发阶段此外，公司还有多款不同类型、面向全球市场的游戏产品处于研发与测试阶段，新产品的陆续推出将为公司未来业绩增长提供核心动力。

长期来看，随着全球化业务优势的持续巩固、小游戏赛道的快速发展以及AI技术全链路赋能的不断深化，公司的业务结构将进一步优化，盈利能力有望持续提升。同时，公司稳健的财务结构与充裕的资金储备，也为其应对市场波动、把握行业发展机遇提供了坚实基础。